Макроэкономический обзор ЕАБР. Август 2022

ЕАБР опубликовал Макроэкономический обзор за август 2022 года.

От Главного экономиста ЕАБР Евгения Винокурова:

В этот трудный год ситуация в экономиках региона развивается по-разному. Если экономики России и Беларуси по итогам полугодия испытали спад (0,5% г/г и 4,2% г/г соответственно), то во всех остальных странах – участницах ЕАБР продолжается уверенный рост ВВП – на 11,8% г/г в Армении, на 3,4% г/г в Казахстане, на 6,3% г/г в Кыргызстане и на 7,4% г/г в Таджикистане. Сильные результаты достигнуты благодаря стимулирующей политике властей, высоким ценам на энергоносители, металлы и сельскохозяйственную продукцию. В целом ВВП региона операций ЕАБР по итогам первой половины 2022 г. сохранился на уровне аналогичного периода предыдущего года.

Показатели экономического роста по итогам 2022 г. в большинстве государств – участников Банка окажутся лучше прогнозов. Этому, в частности, способствует достаточно высокая скорость адаптации к введенным ограничениям и отложенный характер санкций в нефтедобыче. Большой вклад в поддержку экономики региона вносят и действия властей: стимулирующая налогово-бюджетная политика, резкое снижение процентных ставок в России, а также меры, способствующие налаживанию производственных и логистических цепочек. Вместе с тем, на экономическую динамику во второй половине года может оказать значительное влияние ухудшение внешней конъюнктуры. На наш взгляд, вероятность рецессии в еврозоне и США велика. Мы предполагаем, что эта рецессия будет иметь неглубокий характер. Тем не менее в моменте она негативно отразится на спросе в мировой экономике на экспортные товары стран нашего региона.

Укрепление российской валюты в июне – июле оказалось весьма значительным. Однако высока вероятность, что период аномального укрепления российского рубля остался позади. В предыдущем макроэкономическом обзоре мы приводили расчеты, свидетельствующие о том, что такое укрепление рубля способно стать негативным фактором для российской экономики. Рубль во второй половине года будет двигаться к более комфортным для бюджета и экспортеров уровням. Интенсивность этого движения будет зависеть в первую очередь от восстановления спроса на импорт.

Интересный штрих – во II квартале 2022 г. в регионе резко вырос объем денежных переводов физических лиц через системы переводов. Так, в Армении второй месяц подряд обновляется абсолютный рекорд за всю историю наблюдений – в июне из России поступило 452 млн долл., а в мае 266 млн долл., в то время как в 2021 г. среднемесячный объем составлял 72 млн долл. Рост переводов из России в Кыргызстан восстановился уже в апреле, составив 14% г/г после падения на 33% г/г в марте. Такой рост обусловлен перемещением большого числа физических лиц между странами региона и укреплением рубля к доллару.